Высокая доля заемных средств. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Финансовая устойчивость отражает финансовое состояние организации, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

Важнейшим вопросом в анализе финансовой устойчивости является оценка рациональности соотношения собственного и заемного капитала .

Финансирование бизнеса за счет собственного капитала может осуществляться, во-первых, путем реинвестирования прибыли и, во-вторых, за счет увеличения капитала предприятия (выпуск новых ценных бумаг). Условия, ограничивающие использование данных источников для финансирования деятельности предприятия, - политика распределения чистой прибыли, определяющая объем реинвестирования, а также возможность дополнительной эмиссии акций.

Финансирование из заемных источников предполагает соблюдение ряда условий, обеспечивающих определенную финансовую надежность предприятия. В частности, при решении вопроса о целесообразности привлечения заемных средств необходимо оценить сложившуюся на предприятии структуру пассивов. Высокая доля долга в ней может делать неразумным (опасным) привлечение новых заемных средств, поскольку риск неплатежеспособности в таких условиях чрезмерно велик.

Привлекая заемные средства, предприятие получает ряд преимуществ, которые при определенных обстоятельствах могут обернуться своей обратной стороной и повлечь ухудшение финансового состояния предприятия, приблизить его к банкротству.

Финансирование активов из заемных источников может быть привлекательным постольку, поскольку кредитор не предъявляет прямых претензий в отношении будущих доходов предприятия. Вне зависимости от результатов кредитор имеет право претендовать, как правило, на оговоренную сумму основного долга и процентов по нему. Для заемных средств, получаемых в виде товарного кредита поставщиков, последняя составляющая может выступать как в явном, так и неявном виде.

Наличие заемных средств не меняет структуры собственного капитала с той точки зрения, что долговые обязательства не приводят к «разбавлению» доли владельцев (если только не имеет места случай рефинансирования задолженности и ее погашения акциями предприятия).

В большинстве случаев величина обязательств и сроки их погашения являются известными заранее (исключения составляют, в частности, случаи гарантийных обязательств), что облегчает финансовое планирование денежных потоков.

В то же время наличие расходов, связанных с платой за пользование заемными средствами, смещает предприятия. Иными словами, для того чтобы достичь безубыточной работы, предприятию приходится обеспечивать больший объем продаж. Таким образом, предприятие с большой долей заемного капитала имеет малую возможность для маневра в случае непредвиденных обстоятельств, таких, как падение спроса на продукцию, значительное изменение процентных ставок, рост затрат, сезонные колебания.

В условиях неустойчивого финансового положения это может стать одной из причин утраты платежеспособности: предприятие оказывается не в состоянии обеспечить больший приток средств, необходимый для покрытия возросших расходов.

Наличие конкретных обязательств может сопровождаться теми или иными условиями, ограничивающими свободу предприятия в распоряжении и управлении активами. Наиболее типичным примером таких ограничивающих условий являются залоговые обязательства. Высокая доля существующего долга может повлечь за собой отказ заимодавца предоставить новый кредит.

Все эти моменты должны быть учтены в организации.

К основным показателям, характеризующим структуру капитала, относятся коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент зависимости от долгосрочного заемного капитала, коэффициент финансирования и некоторые другие. Основное назначение данных коэффициентов состоит в том, чтобы охарактеризовать уровень финансовых рисков предприятия.

Приведем формулы расчета перечисленных коэффициентов:

Коэффициент независимости = Собственный капитал / Валюта баланса * 100%

Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Он указывает, насколько предприятие может снизить оценку своих активов (уменьшить величину активов) без нанесения ущерба интересам кредиторов. Теоретически считается, что если этот коэффициент больше или равен 50 %, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства. Следует подчеркнуть, что данное положение не может использоваться как общее правило. Оно нуждается в уточнении с учетом специфики деятельности предприятия и прежде всего его отраслевой принадлежности.

Коэффициент финансовой устойчивости = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса * 100%

Значение коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.

Коэффициент зависимости от долгосрочного заемного капитала = Долгосрочные пассивы /(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) * 100%

При анализе долгосрочного капитала бывает целесообразно оценить, в какой степени в его составе используется долгосрочный заемный капитал. С этой целью и рассчитывается коэффициент зависимости от долгосрочных источников финансирования. Данный коэффициент исключает из рассмотрения текущие пассивы и сосредоточивает внимание на стабильных источниках капитала и их соотношении. Основное назначение показателя - охарактеризовать, в какой степени предприятие зависит от долгосрочных кредитов и займов.

В некоторых случаях данный показатель может рассчитываться в виде обратной величины, т.е. как отношение заемного и собственного капитала. Рассчитанный в таком виде показатель получил название коэффициента .

Коэффициент финансирования = Собственный капитал / Заемный капитал * 100%

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Сразу же следует предостеречь от буквального понимания рекомендуемых значений для рассмотренных показателей. В ряде случаев доля собственного капитала в их общем объеме может быть менее половины, и, тем не менее, такие предприятия будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость. Это в первую очередь касается предприятий, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, налаженными каналами снабжения и сбыта, низким уровнем постоянных затрат (например, торговые и посреднические организации).

У капиталоемких предприятий с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого назначения (к примеру, предприятий машиностроительного комплекса), доля заемных средств в 40-50% может быть опасна для финансовой стабильности.

Коэффициенты, характеризующие структуру капитала, рассматриваются обычно в качестве характеристик риска предприятия. Чем больше доля долга, тем выше потребность в денежных средствах, необходимых для его обслуживания. В случае возможного ухудшения финансовой ситуации у такого предприятия выше риск неплатежеспособности.

Исходя из этого, приведенные коэффициенты могут рассматриваться как инструменты поиска «проблемных моментов» на предприятии. Чем меньше доля долга, тем меньше необходимость в углубленном анализе риска структуры капитала. Высокая доля долга делает необходимым обязательное рассмотрение основных вопросов, связанных с анализом: структуры собственного капитала, состава и структуры заемного капитала (с учетом того, что данные баланса могут представлять собой лишь часть обязательств предприятия); способности предприятия генерировать денежные средства, необходимые для покрытия существующих обязательств; доходности деятельности и других существенных для анализа факторов.

Особое внимание при оценке структуры источников имущества предприятия нужно уделить способу их размещения в активе. В этом проявляется неразрывная связь анализа пассивной и активной частей баланса.

Пример 1. Структура баланса предприятия А характеризуется следующими данными (%):

Предприятие А

Оценка структуры источников в нашем примере на первый взгляд свидетельствует о достаточно стабильном положении предприятия А: больший объем его деятельности (55%) финансируется за счет собственного капитала, меньший - за счет заемного (45%). Однако результаты анализа размещения средств в активе вызывают серьезные опасения относительно его финансовой устойчивости. Более половины (60%) имущества характеризуется длительным сроком использования, а значит, и длительным периодом окупаемости. На долю оборотных активов приходится всего 40%. Как видим, у такого предприятия сумма текущих обязательств превышает величину оборотных активов. Это позволяет сделать вывод о том, что часть активов долгосрочного характера была сформирована за счет краткосрочных обязательств организации (и, следовательно, можно ожидать, что срок их погашения наступит раньше, чем окупятся данные вложения средств). Таким образом, предприятие А выбрало опасный, хотя и весьма распространенный способ размещения средств, следствием которого могут стать проблемы утраты платежеспособности.

Итак, общее правило обеспечения финансовой устойчивости: долгосрочные активы должны быть сформированы за счет долгосрочных источников, собственных и заемных . Если предприятие не располагает заемными средствами, привлекаемыми на длительной основе, основные средства и прочие внеоборотные активы должны формироваться за счет собственного капитала.

Пример 2. Предприятие Б имеет следующую структуру хозяйственных средств и источников их образования (%):

Предприятие Б

Как видим, в пассивах предприятия Б преобладает доля собственного капитала. При этом объем заемных средств, привлеченных на краткосрочной основе, в 2 раза меньше, чем сумма оборотных активов (соответственно 35% и 70% (30 + 5 + 14 + 20 + 1) валюты баланса). Однако, как и у предприятия А, более 60% активов - труднореализуемые (при условии, что готовая продукция на складе может быть при необходимости полностью реализована, а все покупатели-должники расплатятся по своим обязательствам). Следовательно, при сложившейся структуре размещения средств в активе даже столь значительное превышение собственного капитала над заемным может оказаться опасным. Возможно, чтобы обеспечить финансовую устойчивость такого предприятия, долю заемных средств нужно сократить.

Таким образом, предприятия, у которых объем труднореализуемых активов в составе оборотных средств значителен, должны иметь большую долю собственного капитала .

Еще один фактор, влияющий на соотношение собственных и заемных средств, - структура затрат предприятия. Предприятия, у которых удельный вес постоянных расходов в общей сумме затрат значителен, должны иметь больший объем собственного капитала .

При анализе финансовой устойчивости необходимо учитывать скорость оборота средств. Предприятие, скорость оборота средств у которого выше, может иметь большую долю заемных источников в совокупных пассивах без угрозы для собственной платежеспособности и без увеличения риска для кредиторов (предприятию с высокой оборачиваемостью капитала легче обеспечить приток денежных средств и, следовательно, рассчитаться по своим обязательствам). Поэтому такие предприятия более привлекательны для кредиторов и заимодателей.

Кроме того, на рациональность управления пассивами и, следовательно, и финансовую устойчивость, непосредственное влияние оказывает соотношение стоимости привлечения заемных средств (Cd) и доходности инвестирования средств в активы организации (ROI). Взаимосвязь рассмотренных показателей с позиции их влияния на рентабельность собственного капитала находит выражение в известном соотношении, применяемом для определения влияния :

ROE = ROI + D/E (ROI - Cd)

где ROE - рентабельность собственного капитала; E - собственный капитал, D - заемный капитал, ROI - рентабельность инвестиций, Сd - стоимость привлечения заемного капитала.

Смысл данного соотношения состоит, в частности, в том, что, пока рентабельность вложений в предприятие выше цены заемных средств, рентабельность собственного капитала будет расти тем быстрее, чем выше соотношение заемных и собственных средств. Однако по мере роста доли заемных средств прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, начинает сокращаться (все большая часть прибыли направляется на выплату процентов). В результате рентабельность инвестиций падает, становясь меньше стоимости привлечения заемных средств. Это в свою очередь приводит к падению рентабельности собственного капитала.

Таким образом, управляя соотношением собственного и заемного капитала компания может оказать воздействие на важнейший финансовый коэффициент - рентабельность собственного капитала .

Варианты способов соотношения активов и пассивов

Вариант №1

Представленная схема соотношения активов и пассивов позволяет говорить о безопасном соотношении собственного и заемного капитала. Выполняются два основных условия: собственный капитал превышает внеоборотные активы; оборотные активы выше краткосрочных обязательств.

Вариант 2

Представленная схема соотношения активов и пассивов, несмотря на относительно невысокую долю собственного капитала также не вызывает опасений, поскольку доля долгосрочных активов данной организации не высока и собственный капитал полностью покрывает их величину.

Вариант №3

Соотношение активов и пассивов также демонстрирует превышение долгосрочных источников над долгосрочными активами.

Вариант №4

Данный вариант структуры баланса на первый взгляд говорит о недостаточности собственного капитала. Вместе с тем, наличие долгосрочных обязательств позволяет полностью сформировать долгосрочные активы за счет долгосрочных источников средств.

Вариант №5

Данный вариант структуры может вызвать серьезные опасения относительно финансовой устойчивости организации. Действительно, можно видеть, что у рассматриваемой организации не хватает долгосрочных источников для формирования внеоборотных активов. В результате, она вынуждена использовать краткосрочные заемные средства для формирования долгосрочных активов. Таким образом, можно видеть, что краткосрочные обязательства стали главным источником формирования и оборотных активов и, частично, внеоборотных активов, что сопряжено с повышенными финансовыми рисками деятельности такой организации.

Вместе с тем, следует подчеркнуть, что окончательные выводы относительно рациональности структуры пассивов анализируемой организации могут быть сделаны на основе комплексного анализа факторов, учитывающих отраслевую специфику, скорость оборота средств, рентабельность и ряд других.

Данное отношение показывает, сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы.

3. Коэффициент инвестирования - соотношение заемных и собственных средств – является еще одной формой представления коэффициента финансовой независимости

Коэффициенты рентабельности. Кроме уже рассмотренных коэффициентов рентабельности, при анализе финансового состояния рассчитывают и другие модификации, характеризующие различные стороны деятельности предприятия.

1. Коэффициент рентабельности продаж: доля чистой прибыли в объеме продаж предприятия

2. Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании

3. Коэффициент рентабельности оборотных активов, это возможность предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства

4. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства

5. Коэффициент рентабельности инвестиций показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности:

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Среди этих коэффициентов рассматриваются такие показатели как фондоотдача, когда речь идет о внеоборотных активах, оборачиваемость оборотных средств, а также оборачиваемость всего капитала.

3 Оценка финансового состояния предприятия и пути его совершенствования (на примере ООО «БЕТОНИТ»)

3.1 Анализ структуры актива и пассива баланса

Для общей характеристики имущества предприятия на основе данных бухгалтерского баланса ООО «БЕТОНИТ» на 01 января 2009 г., изучим их наличие, состав и структуру, а так же произошедшие в них изменения (табл.2).

Таблица 2 - Общая оценка актива бухгалтерского баланса и его основных разделов ООО «БЕТОНИТ», тыс.руб.

Целью анализа заемных средств является изучение их состояния, эффективности использования и определения потребности в их привлечении или погашении, для повышения финансовой устойчивости и ликвидности .

Задачи анализа заёмных средств:

Оценить сумму и структуру заёмных средств предприятия;

Проанализировать динамику заёмных средств в целом и по их видам;

Оценить размещение заёмных средств в активах предприятия ;

Рассчитать долю заёмных средств в общей сумме капитала и выявить тенденцию её изменения за анализируемый период;

Выявить соотношение заёмных и собственных средств предприятия.

Источники анализа: «Бухгалтерский баланс»; «Отчет о прибылях и убытках», «Приложение к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках», аналитические счета бухгалтерского учета и т.п.

Темп роста объема производства и реализации продукции должен быть выше темпа роста задолженности поставщикам и подрядчикам, данный факт будет свидетельствовать о росте собственных оборотных средств на предприятии и росте своевременной возможности погашения соответствующих платежей. Размер дебиторской и кредиторской задолженности также должны соответствовать друг другу, тогда при своевременном выполнении обязательств дебиторов перед предприятием, будет складываться возможность своевременного погашения долгов перед своими кредиторами. Остаток денежных средств должен соответствовать размеру предстоящих платежей по наступившим срокам их погашения.

Далее, изучая привлеченные средства предприятия, необходимо определить движение заёмных средств по их видам, пользуясь финансовой отчетностью «Приложение к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках». Снижение доли заемного капитала за счёт любого из его видов способствует укреплению финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования. На основании этих данных определяются суммы полученных и погашенных за отчётный период заёмных средств, а также рассчитываются коэффициенты получения и погашения в целом и по их видам.

Коэффициент получения заемного капитала показывает, какова доля поступивших заемных средств в общей их сумме на конец года.

Он определяется путем деления суммы поступления на остаток заемных средств на конец отчётного периода:

Коэффициент погашения заемных средств показывает, какова доля выплаченных заемных средств за отчётный период в общей их сумме на начало года. Он определяется делением суммы израсходованных (использованных) в отчётном году заемных средств на сумму остатка заемных средств на начало периода:

Положительным явлением, с точки зрения финансовой устойчивости предприятия, является превышение коэффициента погашения по сравнению с коэффициентом получения заемных средств.

В зарубежной практике соотношение заёмного и собственного капиталов является одним из важнейших показателей для определения риска для кредиторов. В связи с этим, в некоторых случаях кредиторы, для полной уверенности в возврате средств, предоставляемых в кредит, требуют подписания заёмного соглашения, в котором должно быть указано, о превышении собственного капитала по сравнению заёмным.

Кредиторы и акционеры заинтересованы в платежеспособности компании, в её способности своевременно выплачивать процентные вознаграждения и выплачивать номинальную стоимость обязательства на дату погашения. Платежеспособность оценивается следующими показателями:

Коэффициент концентрации привлеченного капитала характеризует долю заемных средств в имуществе предприятия, чем выше этот коэффициент, тем ниже уровень финансовой устойчивости заёмщика и выше риск возврата предоставленных кредитов. Рекомендуемое значение этого показателя составляет в пределах 0,4 - 0,5 (40% - 50%) не более.

ЗК - заемный капитал (стр.1400+1500)

ВБ - имущество предприятия (стр.1700)

Коэффициент привлечения заемных средств в оборотные активы - отражает долю заемных средств в оборотных активах предприятия и показывает степень финансовой независимости предприятия от привлеченных средств. Чем ниже уровень этого коэффициента, тем выше кредитоспособность предприятия. На практике нормальным считается, когда этот коэффициент составляет 0,4 и менее, т.е. заемный капитал в оборотных средствах должен быть не более 40%.

ТА - текущие активы предприятия (стр.1200)

Коэффициент участия привлеченных средств в покрытии товарно-материальных запасов характеризует долю краткосрочной задолженности в покрытие товарно-материальных запасах, что отражается на кредитоспособность и платежеспособность предприятия. Доля заемных средств, в покрытие запасов должна быть не более 30%, тогда предприятие будет менее зависимо от кредиторов и поставщиков. При абсолютной финансовой устойчивости доля собственных средств в товарно-материальных запасах должна составлять 100%.

КЗК - краткосрочный заемный капитал (стр.1500)

ТМЗ - товарно-материальные запасы и затраты (стр.1210+1220)

Зачастую предпринимателю не хватает собственного капитала для осуществления основной деятельности, поэтому он прибегает к различного рода внешним займам. Что это такое и как этим управлять, мы рассмотрим в данной статье.

Сущность заемных средств

Заемные средства – это определенная часть оборотного капитала юридического лица, которая не является его собственностью и пополняется путем привлечения коммерческих банковских кредитов, эмиссионных займов или посредством других удобных предпринимателю способов. Важно понимать, что подобные вливания субъекта хозяйствования подлежат возврату.

Однако заемные средства не предоставляются всем желающим, и тем более безосновательно. Поэтому для привлечения подобного рода финансовых инвестиций предпринимателю необходимо произвести некоторые расчетные манипуляции, которые доказывают необходимость привлечения стороннего капитала в пользу собственных оборотных активов.

Можно сказать, что это как хорошо, так и плохо. Положительные стороны займа заключаются в том, что таким путем субъект хозяйствования максимально быстро сможет вывести свое детище из кризисного состояния, да еще при этом наладит контакт и повысит степень доверия в отношении с внешними кредиторами. Ну а с другой стороны – возникают своего рода обязательства перед сторонними организациями, что также не есть хорошо.

Заемные средства и принципы их формирования

Каждая компания коммерческого характера существует для того, чтобы приносить своим владельцам прибыль. Поэтому деятельность субъекта хозяйствования должна строиться таким образом, чтобы выручки хватало не только на погашение обязательств перед внешними кредиторами, но и для наращивания собственных производственных или прочих оборотных мощностей.

Товарооборот должен быть рентабельным, в противном случае в нем нет смысла, поэтому крайне важно понимать, что залог успешного кредита – это когда объем чистой прибыли превышает ежемесячную сумму, подлежащую к выплате своим благодетелям.

Заемные средства в своем формировании достаточно разнообразны, поскольку существует масса альтернатив, отличающихся по степени обязательств, характеру выдачи и срокам предоставления финансов. Поэтому с особым вниманием необходимо отнестись к выбору кредитора на основании предложенных условий.

Пути внешнего финансирования

Как уже было сказано выше, привлечение заемных средств осуществляется любым удобным для субъекта хозяйствования способом. В современной практике существует ряд наиболее распространенных источников осуществления данной операции:

1. Внутригосударственные коммерческие банковские учреждения (могут предоставлять краткосрочные кредиты, заключать договоры факторинга или переуступки прав требования, проводят вексельные операции).
2. Специализированные лизинговые корпорации (осуществляют операции по аренде имущества).
3. Различные коммерческие субъекты хозяйствования (взаиморасчеты и факторинговые операции, толлинги, товарные кредиты).
4. Инвестиционные фонды (так же, как и коммерческие банки, занимаются переуступками прав требования и вексельными операциями).
5. Государственные органы (могут дать право на налоговые отсрочки).
6. Акционеры и собственники (специализируются на операциях по дивидендам).

Управление заемными средствами

Для успешного управления кредиторской задолженностью крайнее необходимо построить грамотную учетную политику: составить бюджет планирования, рассчитать коэффициент заемных средств, который, в свою очередь, может показать качественную и количественную характеристику состояния текущих дел, основанных на отношениях с внешними инвесторами.

Когда в компании доля привлеченных средств достаточно велика, следует разработать стратегический план для удержания финансово устойчивой позиции на конкурентоспособном рынке, дабы не нарушить договоренностей с заемщиками и не остаться в убытках.

Для этого также пригодятся плановые характеристики существующих заемных средств, немаловажную роль играет коэффициент ликвидности, указывающий на сроки погашения и оборачиваемости имеющегося капитала субъекта хозяйствования.

Сущность собственных средств

Мы должны понимать: на сплошном заемном капитале не то что не построить огромной финансовой империи, крайне сложно вообще удержаться на плаву в современных, порой жестких конкурентных условиях рынка. В случае если своего капитала недостаточно для ведения дел, важно, чтобы собственные и заемные средства находились в правильном соотношении.

Первые, в свою очередь, представляют собой уже сформированные оборотные активы, которые выделяются из уставного фонда предприятия, при этом также может участвовать добавочный капитал, образующийся за счет следующих факторов:

• при излишках после переоценки основного фонда;
• если предприятие является акционерным обществом, то оно может иметь эмиссионный доход;
• средства также могут быть получены безвозмездно с целью приобретения производственно необходимых товаров и услуг;
• различные государственные ассигнования, предусмотренные Федеральным Казначейством РФ.

Соотношение собственных и заемных средств

При привлечении стороннего капитала и активном его использовании в оборотных целях рекомендуется следить за качественными и количественными характеристиками поведения финансовой устойчивости предприятия в целом. Зачастую, для того чтобы максимально точно охарактеризовать соотношение собственных и заемных средств, рассчитываются коэффициенты Гиринга по следующей формуле:

(Сумма долгосрочных обязательств + Сумма краткосрочных обязательств)/Объем собственного капитала.

Полученная цифра указывает на зависимость предприятия от сторонних спонсоров, при этом чем больше коэффициент превышает 1, тем степень этой зависимости выше.

Предприниматель должен понимать, что для успешного функционирования субъекта хозяйствования заемный капитал не должен «править балом» и диктовать условия закупок товаров и услуг. Поэтому чем меньше зависимость собственных средств от заемных, тем ликвиднее и рентабельнее будет деятельность компании.

Каждое предприятие, фирма или организация нацелена на получение прибыли. Именно прибыль позволяет проводить инвестиционную политику в собственные оборотные и внеоборотные средства, развивать производственные мощности и инновационность продукции. Для того что бы оценить направление развития предприятия необходимы точки отсчета.

Такими ориентирами в финансовом плане и финансовой политики выступают коэффициенты финансовой устойчивости.

Определение финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость – это степень платежеспособности (кредитоспособности) предприятия, либо доля общей устойчивости предприятия, определяющая наличие денежных средств, для поддержания стабильной и эффективности деятельности предприятия. Оценка финансовой устойчивости является важным этапом финансового анализа предприятия, потому показывает степень независимости предприятия от своих долгов и обязательств.

Типы коэффициентов финансовой устойчивости

Первый коэффициент, характеризующий финансовую устойчивость предприятия – это коэффициент финансовой устойчивости , который определяет динамику изменения состояния финансовых ресурсов предприятия по отношению к тому на сколько общий бюджет предприятия может покрыть затраты на процесс производства и прочие цели. Можно выделить следующие типы коэффициентов (показателей) финансовой устойчивости:

Коэффициент финансовой устойчивости определяет успешность предприятия, потому что его значения характеризует насколько предприятия (организация) зависит от заемных денежных средств кредиторов и инвесторов и способности предприятия своевременно и в полном объеме исполнять свои обязательства. Высокая зависимость от заемных средств может сковать деятельность предприятия в случае незапланированной выплаты.

Коэффициенты финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости – разновидность коэффициентов финансовой устойчивости предприятия и показывает степень того как ее активы обеспечиваются заемными средствами. Большая доля финансирования активов с помощью заемных средств показывает низкую платежеспособность предприятия и низкую финансовую устойчивость. Это в свою очередь уже влияет на качество отношений с партнерами и финансовыми институтами (банками). Другое название коэффициента финансовой зависимости (независимости) — коэффициент автономии (более подробно).

Большое значение собственных средств в активах предприятия тоже не является показателем успеха. Рентабельность бизнеса выше, когда помимо собственных средств предприятие использует также и заемные средства. Задачей становится определение оптимального соотношения собственных и заемных средств для эффективного функционирования. Формула расчета коэффициента финансовой зависимости следующая:

Коэффициент финансовой зависимости = Валюта баланса / Собственный капитал

Коэффициент концентрации собственного капитала

Данный показатель финансовой устойчивости показывает долю денежных средств предприятия, которая вкладывается в деятельность организации. Высокий значения данного коэффициента финансовой устойчивости показывает низкую степень зависимости от внешних кредиторов. Для расчета данного коэффициента финансовой устойчивости необходимо:

Коэффициент концентрации собственного капитала = Собственный капитал / Валюта баланса

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств

Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает соотношение собственных и заемных средств у предприятия. Если данный коэффициент превышает 1 то предприятие считается независимым от заемных средств кредиторов и инвесторов. Если меньше то считается зависимым. Необходимо учитывать также скорость оборота оборотных средств, поэтому в дополнение полезно также учитывать скорость оборота дебиторской задолженности и скорость материальных оборотных средств. Если дебиторская задолженность быстрее оборачивается, нежели оборотные средства, то это показывает высокую интенсивность притока денежных средств в организацию. Формула расчета данного показателя:

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств = Собственные средства / Заемный капитал предприятия

Коэффициент маневренности собственного капитала

Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает размер источников собственных денежных средств предприятия в мобильной форме. Нормативное значение составляет 0,5 и выше. Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается следующим образом:

Коэффициент маневренности собственного капитала = Собственные оборотные средства / Собственный капитал

Следует заметить, что нормативные значения зависят также от вида деятельности предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Данный коэффициент финансовой устойчивости предприятия показывает долю долгосрочных обязательств среди всех активов предприятия. Низкое значения данного показателя свидетельствует о неспособности предприятия привлечь долгосрочные кредиты и займы. Высокое значение коэффициента показывает способность организации самому выдать займы. Высокое значение также может быть в следствие сильной зависимости от инвесторов. Для расчета коэффициента структуры долгосрочных вложений необходимо:
Коэффициент структуры долгосрочных вложений = Долгосрочные пассивы / Внеоборотные активы

Коэффициент концентрации заемного капитала

Данный коэффициент финансовой устойчивости аналогичен показателю маневренности собственного капитала, формула расчета приводится ниже:

Коэффициент концентрации заемного капитала = Заемный капитал / Валюта баланса

В заемный капитал входят как долгосрочные, так и краткосрочные обязательства организации.

Коэффициент структуры заемного капитала

Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает источники формирования заемного капитала предприятия. От источника формирования можно сделать вывод о том как созданы внеоборотные и оборотные активы организации, потому что долгосрочные заемные средства как правило берутся на формирование внеоборотных активов (здания, машины, сооружения, и т.д.) а краткосрочные на приобретение оборотных активов (сырье, материалы и т.д.)

Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные пассивы / Внеобортные активы предприятия

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает долю источников формирования внеоборотных активов, который приходится на долгосрочные займы и собственный капитал. Высокое значения коэффициента характеризует высокую зависимость предприятия от привлеченных средств.

Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные пассивы / (Долгосрочные пассивы + Собственный капитал предприятия)

Заключение
Множество коэффициентов финансовой устойчивости позволяет комплексно определить и оценить успешность, характер и тенденции в деятельности предприятия и управлении финансовыми ресурсами.