Показатели рентабельности предприятия рассчитываются для анализа абсолютных. Анализ рентабельности предприятия (на примере ооо "румб")

Финансово-экономическая эффективность – это способность предприятия посредством привлечения финансовых ресурсов (капитала) в оборот предприятия и использования активов (имущества) в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности генерировать финансовые результаты, включая промежуточные (выручку от продаж) и конечные (прибыль). Финансово-экономическая эффективность отражает соотношение эффекта с потребленными или наличными (авансированными) ресурсами.

Основными показателями финансово-экономической эффективности являются показатели рентабельности. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой инвестиционной), окупаемость затрат и т.д.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;

показатели, характеризующие прибыльность продаж;

показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Все показатели могут рассчитываться на основе четырех видов прибыли: валовая прибыль, прибыль (убыток) от продаж, прибыль (убыток) до налогообложения, чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода.

Таблица 11

Состав, структура и динамика финансовых результатов

Рентабельность продаж (издержек) (Роб) показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции:

где В – выручка от реализации продукции.

Высокая прибыль на единицу продаж, как правило, свидетельствует об успехах предприятия в основной (операционной) деятельности. Во внутреннем анализе отражение в отчетности высокой прибыли на единицу продаж может заставить задуматься о целесообразности изменения учетной политики и некотором изменении методов налогового планирования в допустимом законодательством размере. Низкая прибыль на единицу продаж может говорить как о недостаточном спросе на продукцию, так и о высоких издержках, что предполагает активизацию маркетинга на фирме, анализ по видам издержек и поиск резервов их снижения.

Рентабельность активов (общая рентабельность капитала) (Ра)показывает способность активов генерировать прибыль от продажи товаров:

, (8)

где А – активы предприятия.

Низкое значение коэффициента, рассчитанного по валовой прибыли, обычно свидетельствует как о необходимости повышения эффективности использования имущества, так я о целесообразности ликвидации неиспользуемых основных фондов. В значительной степени на данный показатель влияет политика отражения в балансе активов. Занижение валюты баланса на отчетные даты приводит к завышению финансового результата; «раздувание» баланса за счет включения активов повышенного риска – к занижению финансового результата. Чем выше доля активов повышенного риска (например, просроченной дебиторской задолженности), тем ниже «качество» прибыли.

Рентабельность текущих активов (Роа) показывает, сколько прибыли получает предприятие с одного рубля, вложенного в оборотные активы:

, (9)

где ОА – оборотные активы.

Рентабельность производства (фондов) (Рф) показывает насколько эффективна отдача производственных фондов:

. (10)

Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) (Рск)показывает доход­ность вложений собственников предприятия:

. (11)

Данный показатель обычно сравнивается с эффективностью альтернативного вложения средств. Помимо потенциальных и реальных собственников уровень этого коэффициента важен и для кредиторов, так как отражает в некоторой степени возможности фирмы по погашению заимствований. Рентабельность собственного капитала может рассчитываться как по балансовой, так и по рыночной оценке собственного капитала.

Возможен расчет рентабельности по реинвестированной прибыли, который, взятый в динамике, характеризует устойчивость экономического развития. Оценка и анализ показателей рентабельности приведен в табл. 12.

Таблица 12

Оценка и анализ показателей рентабельности

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Подобные документы

Понятие рентабельности, его значение для финансового анализа и области применения. Система показателей рентабельности в соответствии с их классификацией. Анализ уровня и динамики доходности хозяйственной деятельности ОАО "Уфимский Хлебозавод №7".

курсовая работа , добавлен 12.10.2010


Экономическое содержание и показатели рентабельности. Организационно-экономическая характеристика ТОО "Комфорт", оценка показателей доходов в структуре и по динамике. Факторный анализ рентабельности продаж, активов и собственного капитала предприятия.

курсовая работа , добавлен 02.02.2015


Оценка уровня затрат предприятия и анализ их эффективности. Анализ себестоимости продукции предприятия и резервы ее снижения. Содержание управленческого и финансового анализа. Экономическая характеристика и факторный анализ показателей рентабельности.

курсовая работа , добавлен 15.04.2010


Понятие, экономическое содержание рентабельности предприятия. Внешние и внутренние факторы, влияющие на нее. Анализ основных характеристик эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Основные направления повышения рентабельности.

курсовая работа , добавлен 17.02.2015


Комплексная экономическая характеристика показателей оценки рентабельности инвестиций и продаж. Система показателей рентабельности активов предприятия на примере ОАО "БПЗ", методика их анализа, оценки и динамики. Резервы повышения рентабельности активов.

курсовая работа , добавлен 21.02.2011


Классификация активов предприятия, методика анализа их рентабельности. Анализ активов и их рентабельности на примере ООО "Алтай-Крупа". Состав и структура активов предприятия. Резервы повышения эффективности использования активов в ООО "Алтай-Крупа".

курсовая работа , добавлен 06.05.2011


Методы повышения рентабельности вложений капитала в активы предприятия. Методика определения резервов роста прибыли и рентабельности. Использование в процессе анализа финансовой отчетности факторного анализа. Анализ конкурентоспособности предприятия.

курсовая работа , добавлен 22.12.2010


Формирование и увеличение показателя рентабельности реализованной продукции на примере предприятия УП "Минскинтеркапс". Предприятие как объект рыночных отношений. Факторный анализ рентабельности продукции. Анализ уровня рентабельности по видам продукции.

отчет по практике , добавлен 04.07.2012

В системе показателей эффективности деятельности предприятий важнейшее место принадлежит рентабельности.

Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль.

Доходность, т.е. прибыльность предприятия , может быть оценена при помощи как абсолютных, так и относительных показателей. Абсолютные показатели выражают прибыль, и измеряются в стоимостном выражении, т.е. в рублях. Относительные показатели характеризуют рентабельность и измеряются в процентах или в виде коэффициентов. Показатели рентабельности в гораздо меньшей мере находятся под влиянием , чем величины прибыли, поскольку они выражаются различными соотношениями прибыли и авансированных средств (капитала), либо прибыли и произведенных расходов (затрат).

При анализе рассчитанные показатели рентабельности следует сопоставить с плановыми, с соответствующими показателями предыдущих периодов, а также с данными других организаций.

Рентабельность активов

Важнейшим показателем здесь является рентабельность активов (иначе — рентабельность имущества). Этот показатель может быть определен по следующей формуле:

Рентабельность активов — это прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, деленная на среднюю величину активов; получившееся умножаем на 100%.

Рентабельность активов = (чистая прибыль / среднегодовая величина активов) *100%

Этот показатель характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля , авансированного на формирование активов. Рентабельность активов выражает меру доходности в данном периоде. Проиллюстрируем порядок изучения показателя рентабельности активов по данным анализируемой организации.

Как видно из таблицы, фактический уровень рентабельности активов превысил плановый уровень на 0,16 пункта. Непосредственное влияние на это оказали два фактора:

• сверхплановое увеличение чистой прибыли на сумму 124 тыс. руб. повысило уровень рентабельности активов на: 124 / 21620 * 100% = + 0,57 пункта;
• сверхплановое увеличение активов предприятия на сумму 993 тыс. руб. снизило уровень рентабельности активов на: + 0,16 — (+ 0,57) = — 0,41 пункта.

Общее влияние двух факторов (баланс факторов) составляет: +0,57+(— 0,41) =+0,16.

Итак, рост уровня рентабельности активов по сравнению с планом имел место исключительно за счет увеличения суммы чистой прибыли предприятия. В то же время рост средней стоимости , других , а также снизил уровень рентабельности активов .

В аналитических целях кроме показателей рентабельности всей совокупности активов, определяются также показатели рентабельности основных средств (фондов) и рентабельности оборотных средств (активов).

Показатель рентабельности основных производственных фондов (называемый иначе показателем фондорентабельности) представим в виде следующей формулы:

Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% и деленная на среднюю стоимость основных производственных фондов.

Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% и деленная на среднюю величину оборотных активов.

Рентабельность инвестиций

Показатель рентабельности инвестированного капитала (рентабельности инвестиций) выражает эффективность использования средств, вложенных в развитие данной организации. Рентабельность инвестиций выражается следующей формулой:

Прибыль (до уплаты налога на прибыль) 100% деленная на валюта (итог) баланса минус сумма краткосрочных обязательств (итог пятого раздела пассива баланса).

Рентабельность собственного капитала

Для того, чтобы получить приращение за счет использования кредита, необходимо, чтобы рентабельность активов за вычетом процентов за пользование кредитом была больше нуля. В данной ситуации экономический эффект, полученный в результате использования кредита, будет превышать расходы по привлечению заемных источников средств, то есть проценты за пользование кредитом.

Существует также такое понятие, как плечо финансового рычага , представляющее собой удельный вес (долю) заемных источников средств в общей сумме финансовых источников формирования имущества организации.

Соотношение источников формирования активов организации будет являться оптимальным, если оно обеспечивает максимальное приращение рентабельности собственного капитала в сочетании с приемлемой величиной финансового риска.

В ряде случаев предприятию целесообразно получать кредиты и в условиях, когда имеет место достаточная величина собственного капитала, поскольку рентабельность собственного капитала увеличивается вследствие того, что эффект от вложения дополнительных средств может быть значительно выше, чем процентная ставка за пользование кредитом.

Кредиторы данного предприятия так же, как и ее собственники (акционеры) рассчитывают на получение определенных сумм доходов от предоставления средств этого предприятия. С позиций кредиторов показатель рентабельности (цены) заемных средств будет выражаться следующей формулой:

Плата за пользование заемными средствами (это прибыль для кредиторов) умноженная на 100% деленная навеличину долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

Рентабельность совокупных вложений капитала

Обобщающим показателем, выражающим эффективность использования общей величины капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, является рентабельность совокупных вложений капитала .

Этот показатель можно определить по формуле:

Расходы, связанные с привлечением заемных источников средств плюсприбыль, остающаяся в распоряжении предприятия умножить на 100% делить на величину совокупного используемого капитала (валюта баланса).

Рентабельность продукции

Рентабельность продукции (рентабельность производственной деятельности) может быть выражена формулой:

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% деленная на полную себестоимость реализованной продукции.

В числителе этой формулы может быть также использован показатель прибыли от реализации продукции. Данная формула показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Данный показатель рентабельности может быть определен как в целом по данной организации, так и по отдельным ее подразделениям, а также по отдельным видам продукции.

В ряде случаев рентабельность продукции может быть исчислена как отношение прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (прибыли от реализации продукции) к сумме выручки от реализации продукции.

• от изменения структуры реализованной продукции. Увеличение удельного веса более рентабельных видов продукции в общей сумме продукции способствует повышению уровня рентабельности продукции.;
• изменение себестоимости продукции оказывает обратное влияние на уровень рентабельности продукции;
• изменение среднего уровня реализационных цен. Этот фактор оказывает прямое влияние на уровень рентабельности продукции.

Рентабельность продаж

Одним из наиболее распространенных показателей рентабельности является рентабельность продаж. Этот показатель определяется по такой формуле:

Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) умножить на 100% делить на выручку от реализации продукции (работ, услуг).

Рентабельность продаж характеризует удельный вес прибыли в составе выручки от реализации продукции. Этот показатель называют также нормой прибыльности.

Если рентабельность продаж имеет тенденцию к понижению, то это свидетельствует о снижении конкурентоспособности продукции на рынке, так как говорит о сокращении спроса на продукцию.

Рассмотрим порядок факторного анализа показателя рентабельности продаж. Предполагая, что структура продукции осталась неизменной, определим влияние на рентабельность продаж двух факторов:

• изменение цены на продукцию;
• изменение себестоимости продукции.

Обозначим рентабельность продаж базисного и отчетного периода соответственно как и .

Тогда получим следующие формулы, выражающие рентабельность продаж:

Представив прибыль как разность между выручкой от реализации продукции и ее себестоимостью, получили эти же формулы в преобразованном виде:

Условные обозначения:

∆К — изменение (приращение) рентабельности продаж за анализируемый период.

Пользуясь методом (способом) цепных подстановок, определим в обобщенном виде влияние первого фактора — изменения цены на продукцию — на показатель рентабельности продаж.

Затем исчислим влияние на рентабельность продаж второго фактора — изменения себестоимости продукции.

где ∆К N — изменение рентабельности за счет изменения цены на продукцию;

∆К S — изменение рентабельности за счет изменения . Общее влияние двух факторов (баланс факторов) равняется изменению рентабельности по сравнению с ее базисной величиной:

∆К = ∆К N + ∆К S ,

Итак, повышение рентабельности продаж достигается повышением цен на реализуемую продукцию, а также снижением себестоимости реализуемой продукции. Если в структуре реализуемой продукции увеличивается удельный вес более рентабельных видов изделий, то это обстоятельство также повышает уровень рентабельности продаж.

Чтобы повысить уровень доходности продаж, организация должна ориентироваться на изменения конъюнктуры рынка, наблюдать за изменениями цен на продукцию, осуществлять постоянный контроль за уровнем затрат на производство и реализацию продукции, а также осуществлять гибкую и обоснованную ассортиментную политику в области выпуска и реализации продукции.

• РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ КАПИТАЛА
• РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПРОДАЖ
• РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ
• РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ АКТИВОВ
• ФИНАНСОВАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ
• ЭКОНОМИЧЕСКАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ
• РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ
• ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ

Коэффициенты рентабельности активно применяются в процессе исследования деятельности организации, характеризуя эффективность использования активов, источников финансирования и т.д. В статье рассмотрены основные показатели рентабельности и проведен их анализ на примере промышленного предприятия – ОАО «НЗВА» - за 2012-2014 гг. Оценено влияние факторов на рентабельность производственного капитала.

• Характеристика подходов к определению понятия «финансовое обеспечение организации»
• Расчёт операционного рычага и анализ силы его воздействия
• Финансово-экономическое состояние кабарды и балкарии в послевоенный период
• Особенности национализации промышленных и торговых предприятий в Кабардино-Балкарии
• Влияние устойчивости агроформирований на развитие сельских территорий

Экономическую эффективность работы предприятия в целом, наряду с прибылью, характеризуют и показатели рентабельности. Они полнее прибыли отражают конечные результаты хозяйствования, поскольку их величина соотносит полученный эффект с наличными или потреблёнными ресурсами.

Особая значимость показателей рентабельности прослеживается в «Золотом правиле экономики предприятия», суть которого заключается в следующем: темпы роста балансовой прибыли должны превышать темпы роста выручки от реализации, а темпы роста реализации, в свою очередь, должны превышать темпы роста активов. Кроме того, широко известная пятифакторная «Z-модель» Э. Альтмана, используемая для определения вероятности потенциального банкротства предприятия, содержит показатели рентабельности - два фактора из пяти.

Учитывая это, рассчитаем и проанализируем основные показатели, характеризующие рентабельность исследуемого предприятия ОАО «НЗВА». Результаты оценки оформим в виде таблицы 1.

Таблица 1. Расчёт показателей рентабельности ОАО «НЗВА»

Данные таблицы показывают, что анализируемое общество имеет относительно низкие показатели рентабельности. По всем параметрам наблюдаются одинаковые колебания: в 2013г. – увеличение по отношению к уровню 2012г., в 2014г. – уменьшение по отношению к уровню 2013г.

Экономическая рентабельность показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы. Уровень данного показателя в 2013г. немного увеличился относительно 2012г. Доля прибыли, приходящейся на рубль имущества, выросла на 9,6%. В 2014г. относительно 2013г. темп снижения показателя рентабельности активов составил 47,4%. По сравнению с уровнем 2012г. значение показателя рентабельности активов также снизилось (с 0,052 до 0,027) – почти в 2 раза.

Рентабельность текущих активов характеризует величину прибыли, получаемой акционерным обществом с каждого рубля, вложенного в текущие активы. Так как величина прибыли предприятия в 2013г. по сравнению с 2012г. возросла, а величина текущих активов уменьшилась, значение показателя увеличилось в относительном выражении более чем в 3 раза. Один рубль текущих активов в 2013г. принёс чистой прибыли почти на 50 копеек больше, чем в 2012 г. В следующем году отмечается понижение данного показателя. По сравнению с предыдущим годом он уменьшился в 2,7 раза. Его значение составило 0,264, что на 0,454 меньше, чем в 2012г. Увеличение показателя относительно 2012г. составило 18,9 % в силу того, что текущие активы предприятия за 2012-2013 годы уменьшились на 16,7%, а прибыль - только на 1 %, то есть числитель показателя рентабельности текущих активов снижался медленнее знаменателя.

Средства, инвестированные в предприятие в 2013г., использовались более эффективно, чем в 2012г. Прибыли (до налогообложения) на 1 рубль инвестированных в предприятие средств было получено на 7 копеек больше, чем в 2012г. В 2014г. значение показателя снизилось на 55,2 % относительно 2013г. А по сравнению с 2012г. снижение показателя рентабельности инвестиций составило 26,8 %. Причиной такого изменения явилось небольшое уменьшение прибыли до налогообложения (всего на 1,6 %) и значительное увеличение суммы инвестированного капитала - на 34,6 %.

Финансовая рентабельность отражает долю прибыли в собственном капитале. Данный коэффициент рассчитывается относительно суммы собственных средств, но по чистой прибыли. Закономерности изменения рентабельности собственного капитала похожи на изменения показателя рентабельности инвестиций. Чистой прибыли в 2013г. 1 рубль собственного капитала принёс на 7,4 копейки больше, чем в 2012г. В 2014г. ситуация ухудшилась: значение показателя снизилось – в 2,75 раза по сравнению с предыдущим годом и на 35% по сравнению с началом анализируемого периода.

Насколько эффективно использование основных производственных фондов, показывает их рентабельность. Значение данного показателя повышается в 2013г. на 7%. В 2014г. рентабельность уменьшается более чем в вдвое, и её уровень также ниже, чем в 2012г. Это объясняется высоким темпом роста стоимости фондов (228 % к уровню 2012 г.), с одной стороны, и уменьшением чистой прибыли.

Показатель общей рентабельности предприятия рассчитывается как отношение балансовой прибыли к затратам. В 2013г. он увеличился более чем в 2 раза по сравнению с 2012 г. В 2014г. он немного уменьшился (на 11,3%) по сравнению с предыдущим годом, но не до уровня 2012г. Фактически общая рентабельность предприятия оказалась в 2 раза выше в конце анализируемого периода по сравнению с его началом.

Для анализа эффективности эксплуатации капитала ОАО «НЗВА» используем отчётные данные о финансовых результатах его работы за рассматриваемый период, а также данные, полученные в итоге расчётов эффективности функционирования основных и оборотных средств предприятия (табл.2).

Таблица 2. Анализ эффективности использования капитала ОАО «НЗВА»

Материал приведённой таблицы показывает, что уровень рентабельности капитала за 2013г. по сравнению с 2012г. повысился на 3,9 процентных пунктов. Однако в следующем году он снизился почти на 7 процентных пунктов (т.е. предприятие недополучило почти 800 тыс. руб. прибыли [(7* *11427)/100=799,89]). Это - следствие роста общей суммы производственного капитала за данный период на 73%, с одной стороны, и уменьшения балансовой прибыли на 1,6%, с другой стороны.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств стабильно растет. Это обусловлено уменьшением из года в год среднегодовой суммы оборотных активов предприятия и стабильным увеличением выручки от продаж. Оба фактора оказывают положительное влияние на уровень коэффициента оборачиваемости.

Фондоотдача основных фондов стабильно падает в результате существенного опережения (в 1,6 раза) темпов роста среднегодовой стоимости основных фондов над темпами роста выручки от продаж.

Каждый изучаемый объект рассматривается как сложная изменяющаяся система, находящаяся под влиянием определённых факторов внешней и внутренней среды. Поэтому целесообразно использование факторного анализа различных экономических показателей . В процессе факторного анализа выявляются многофакторные зависимости, и определяется влияние каждого отдельного фактора на конечный результат .

Оценим влияние факторов, воздействовавших на отмеченные выше изменения уровня рентабельности производственного капитала (Р к ). Аналитическая факторная модель будет иметь вид:

Р к = П б / ВР *100 * 1/ (1/ К о +1/ Ф оф + 1/ Ф на), (1)

где К о - коэффициент оборачиваемости оборотных средств; Ф оф - фондоотдача основных фондов; Ф на - фондоотдача нематериальных активов.

Подставив в формулу значения показателей из таблицы 2, используя метод цепных подстановок, рассчитаем изменения, произошедшие в 2013 году по сравнению с 2012 годом. При этом, поскольку нематериальные активы на нашем предприятии отсутствуют, то Ф на = 0.

1. Р к0 = П б0 / ВР 0 *100 * 1/ (1/ К о0 +1/ Ф оф0) = 11607/296813*100*1/(1/8,29 + 1/2,32) = 7,067%;
2. Р к1 = П б1 / ВР 0 *100 * 1/ (1/ К о0 +1/ Ф оф0) = 22610/296813*100*1/(1/8,29 + 1/2,32) = 13,803%;
3. Р к2 = П б1 / ВР 1 *100 * 1/ (1/ К о0 +1/ Ф оф0) = 22610/369226*100*1/(1/8,29 + 1/2,32) = 11,096%;
4. Р к3 = П б1 / ВР 1 *100 * 1/ (1/ К о1 +1/ Ф оф0) = 22610/369226*100*1/(1/11,61+ 1/2,32) = 11,844%;
5. Р к4 = П б1 / ВР 1 *100 * 1/ (1/ К о1 +1/ Ф оф1) = 22610/369226*100*1/(1/11,61+ 1/2,12) = 10,974%.

Аналогичным образом проведём расчёт влияний факторов в 2014 году относительно 2013 года. У нас получены следующие данные:

1. Р к0 = П б0 / ВР 0 *100 * 1/ (1/ К о0 +1/ Ф оф0) = 22610/369226*100*1/(1/11,61 + 1/2,12) = 10,974%;
2. Р к1 = П б1 / ВР 0 *100 * 1/ (1/ К о0 +1/ Ф оф0) = 11427/369226*100*1/(1/11,61 + 1/2,12) = 5,546%;
3. Р к2 = П б1 / ВР 1 *100 * 1/ (1/ К о0 +1/ Ф оф0) = 11427/378454*100*1/(1/11,61 + 1/2,12) = 5,411%;
4. Р к3 = П б1 / ВР 1 *100 * 1/ (1/ К о1 +1/ Ф оф0) = 11427/378454*100*1/(1/13,28 + 1/2,12) = 5,519%;
5. Р к4 = П б1 / ВР 1 *100 * 1/ (1/ К о1 +1/ Ф оф1) = 11427/378454*100*1/(1/13,28 + 1/1,48) = 4,02%.

Расчёты показывают, что уровень рентабельности производственного капитала в первом случае повысился с 7,07 % до 10,97 %. На такое изменение отдельные факторы оказали следующее влияние: увеличение размера балансовой прибыли увеличило уровень рентабельности капитала на 6,7 процентных пунктов; рост выручки от продаж уменьшил уровень рентабельности капитала на 2,7 процентных пунктов; ускорение оборачиваемости оборотных средств увеличило уровень рентабельности капитала на 0,7 процентных пунктов; снижение отдачи основных фондов уменьшило уровень рентабельности капитала на 0,87 процентных пунктов. Совокупное влияние всех факторов составило +3,9 процентных пунктов.

В 2014г. по сравнению с предыдущим периодом (2013г.) уровень рентабельности производственного капитала снизился на 6,9 процентных пунктов. Такое изменение было вызвано действием следующих факторов: уменьшение размера балансовой прибыли снизило рентабельность капитала на 5,4 процентных пунктов (почти в 2 раза); рост выручки от продаж уменьшил уровень рентабельности капитала на 0,14 процентных пунктов; увеличение скорости оборачиваемости оборотных средств повысило уровень рентабельности производственного капитала на 0,11 процентных пунктов; снижение отдачи основных фондов уменьшило уровень рентабельности производственного капитала на 1,5 процентных пунктов. Совокупное влияние всех факторов составило примерно -7 процентных пунктов. В результате анализируемой организацией было недополучено балансовой прибыли на сумму около 800 тыс. руб.

Список литературы

1. Фомин, В.П., Фомин, П.В. Аналитическая составляющая успешного управления финансовыми результатами (концептуальный аспект) //Экономический анализ. 2015. №31. С. 3-26.
2. Сухова Л.Ф. Новые факторы управления рентабельностью капитала предприятия // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2015. № 6 (240). С. 2-12.

Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность, или прибыльность, измеряемую в процентах к затратам или ресурсам. Они отражают эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Наиболее полно, по сравнению с прибылью, рентабельность характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что ее величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно разбить на несколько групп:

• 1) показатели, характеризующие рентабельность основной (операционной) деятельности и рентабельность продаж (оборота);
• 2) показатели эффективности использования финансовых ресурсов;
• 3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, оценить выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

Рентабельность производственной деятельности (окупаемость затрат) (7?:1) исчисляется путем отношения прибыли от продаж (П) к себестоимости проданных товаров, продукции и услуг (3):

Она показывает, сколько прибыли имеет предприятие с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом но предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции.

Уровень рентабельности производственной деятельности {коэффициент окупаемости затрат), исчисленный в целом но предприятию, зависит от трех основных факторов первого порядка: структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации. Факторная модель этого показателя имеет вид R= U (при УРП^, УД, Ц" С,) / 3 (при УРП^, УД, С,). (10.6)

Исходные данные для факторного анализа рентабельности производственной деятельности приведены в табл. 10.7.

Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности в целом по предприятию можно выполнить способом цепной подстановки, используя данные табл. 10.7:

#о= 3035: (131 383 + 150 + 900) х 100 = 2,29%;

Нуслл = 6229: (115 980 + 181 + 1700) х 100 = 5,29%;

Д.Усл2 = 18 639: (115 980 + 181 + 1700) х 100 = 15,81%;

Я,= 6852: (127 578 + 200 + 1870) х 100 = 5,29%.

Расчеты показывают, что в отчетном году рентабельность производственной деятельности в анализируемой организации имеет низкий уровень, но по сравнению с предыдущим годом она увеличилась на 3% (5,29 - 2,29 = 3). Это сложилось под влиянием изменения: 1) объема и структуры (5,29 - 2,29 = 3%); 2) цен (15,81 - 5,29 = = 10,52%); 3) себестоимости (5,29 - 15,81 = -10,52%).

Таблица 10.7. Данные для факторного анализа рентабельности производственной деятельности, тыс. руб.

Полученные результаты свидетельствуют о том, что рост уровня рентабельности обусловлен повышением среднего уровня цен и удельного веса более рентабельных видов продукции в общем объеме продаж. Увеличение себестоимости реализованной продукции вызвало уменьшение уровня рентабельности на 10,52%.

Затем следует сделать факторный анализ рентабельности в разрезе каждого вида продукции. Данный показатель но отдельным видам продукции зависит от изменения уровня цен и себестоимости единицы продукции. Такой анализ позволяет увидеть, какие виды продукции являются более доходными, как изменяется уровень рентабельности и какие факторы на это влияют (табл. 10.8).

Рентабельность продаж (Ян) рассчитывается как отношение прибыли от продаж (Р) к сумме полученной выручки (Л^).

Анализируя динамику изменения этого показателя, следует иметь в виду, что приращение прибыли может быть связано как с интенсивностью, так и экстенсивностью использования производственных ресурсов. Для определения влияния на изменение прибыли от продаж показателей интенсификации используют модель факторной зависимости этого результативного показателя:

где S/N - затраты на 1 руб. выручки;

U/N - оплатоемкость (трудоемкость) продукции; М/№ - материалоемкость продукции; А/И - амортизациемкость продукции.

Таблица 10.8.

Примечание. ¿0 и ¿1 - базисный и отчетный периоды соответственно.

Используя прием цепных подстановок в процессе анализа рентабельности продаж, определяют влияние факторов интенсификации использования производственных ресурсов на изменение ее уровня.

Показатель рентабельности продаж называют также коэффициентом эффективности управления. Его уровень зависит от затрат на 1 руб. продукции, т.е. от себестоимости продукции, и прежде всего свидетельствует об эффективности управления. Рентабельность продаж характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Рассчитывается в целом но предприятию и отдельным видам продукции.

Рентабельность (доходность) совокупного капитала (7?к) исчисляется отношением брутто-прибыли (БП) до выплаты процентов и налогов к среднегодовой стоимости совокупного капитала (К):

Для характеристики эффективности использования финансовых ресурсов в мировой практике применяют показатели рентабельности вложений: всех средств, в функционирующие средства, собственных вложений, в акции других предприятий.

Рентабельность вложений в предприятие в общем виде определяется по стоимости всего имущества, имеющегося в распоряжении предприятия. Для исчисления этого показателя прибыль от продаж, или прибыль до налогообложения, или чистая прибыль делится на среднюю величину итога баланса. Сопоставление со среднегодовой суммой баланса различных видов прибыли позволяет определить воздействие внешних факторов. Так, сравнение уровня рентабельности вложений, рассчитанного но прибыли до налогообложения и по чистой прибыли, позволяет определить влияние на доходность предприятия налоговых отчислений. Влияние на доходность предприятия таких операций, как поступление и выплата дивидендов и других, не имеющих непосредственного отношения к производству и реализации продукции операций, дает возможность сопоставить уровни рентабельности вложений по прибыли до налогообложения и по прибыли от продаж.

Наиболее полное представление о рентабельности вложений средств в производственную деятельность предприятия дает отношение прибыли к функционирующим средствам, особенно когда в числителе берется прибыль от продаж. Функционирующие средства представляют собой разницу между среднегодовой стоимостью всех средств предприятия и суммой инвестиций и незавершенного строительства. Для предпринимателя этот показатель имеет определяющее значение, поскольку в нем учитывается, с одной стороны, прибыль от основной деятельности, а с другой - средства, непосредственно занятые в производственной деятельности.

Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования инвестирования собственниками средств в предприятие и сравнить ее с возможным доходом от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах данный показатель служит важным критерием при оценке уровня котировки акций на фондовой бирже.

Рентабельность собственного капитала, исчисленная как отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме собственных средств, показывает, сколько копеек чистой прибыли "заработал" каждый рубль собственных средств. В процессе анализа показателей рентабельности интересно сопоставить рентабельность всех вложений с рентабельностью собственного капитала, рассчитанной но чистой прибыли. Разница между ними обусловлена привлечением предприятием внешних (заемных) источников финансирования. Если предприятие посредством привлечения заемных средств получает больше прибыли, чем должно уплатить процентов за эти заемные средства, то разница может быть использована для повышения отдачи собственных средств. Однако в том случае, если рентабельность всех вложений предприятия меньше, чем проценты, уплачиваемые за заемные средства, то влияние привлеченных средств на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно. Рентабельность финансовых вложений показывает, какой размер доходов (дивидендов, процентов) получил каждый рубль, вложенный в акции, облигации других предприятий, и от долевого участия в деятельности других организаций.

Необходимые данные для исчисления и анализа показателей рентабельности вложений в предприятие можно получить из форм бухгалтерской отчетности (табл. 10.9).

Таблица 10.9.

Данные табл. 10.9 свидетельствуют, что показатели рентабельности всех средств предприятия и функционирующих средств, исчисленные по прибыли до налогообложения, чистой прибыли и прибыли от продаж, увеличились но сравнению с прошлым годом соответственно на 3,35, 1,9 и 5,03 процентных пункта. Это связано с тем, что темпы прироста всех средств предприятия (6,1%), в том числе функционирующих (5,7%), значительно ниже темпов прироста суммы прибыли до налогообложения (106,8%), чистой прибыли (66,4%) и прибыли от продаж (118,4%), причем все средства предприятия увеличиваются, а собственные средства уменьшаются. Это свидетельствует об увеличении доли заемных источников. Рентабельность собственного капитала предприятия повысилась по сравнению с прошлым годом, причем в наибольшей степени (на 11,77 процентных пункта) но рентабельности, исчисленной по прибыли от продаж, что связано с опережающими темпами ее прироста (118,4%), но сравнению с темпами роста чистой прибыли (66,4%) и прибыли до налогообложения (106,8%). Повышение рентабельности собственных средств при одновременном росте рентабельности всех средств предприятия говорит об эффективном использовании заемных средств, что особенно наглядно проявляется в росте показателя рентабельности функционирующих в производстве средств. Следует заметить, что наиболее высокий уровень рентабельности наблюдается по финансовым вложениям предприятия (65,89%), что свидетельствует об удачном инвестировании средств в акции и ценные бумаги других предприятий.

Обзорный анализ позволил установить воздействие внешних факторов на уровень рентабельности вложений. Серьезным этапом анализа рентабельности вложений становится выявление и определение размера влияния внутренних факторов. С этой целью осуществим факторный анализ рентабельности всех вложений. Чистая прибыль, полученная с 1 руб. всех вложений, на изучаемом предприятии составила за предыдущий год 3,33%, за отчетный год - 5,23%. Увеличение рентабельности вложений предприятия составило 1,5 процентных пункта.

На изменение уровня рентабельности всех вложений могут оказать влияние изменения рентабельности продаж и оборачиваемость активов (ресурсоотдача). Для целей факторного анализа рентабельность вложений может быть представлена как произведение этих двух показателей. Используя способ цепных подстановок или прием абсолютных разниц, можно определить силу и направление влияния перечисленных факторов на изменение рентабельности всех вложений. Данные для расчета приведены в табл. 10.10.

Таблица 10.10.

Как уже отмечалось, рентабельность вложений увеличилась по сравнению с прошлым годом на 1,9 пункта. Это произошло в результате воздействия следующих факторов:

1) увеличение чистой прибыли на 1 руб. выручки привело к росту рентабельности продаж предприятия на 2,1719 пункта:

2) замедление оборачиваемости всех средств предприятия привело к снижению уровня рентабельности предприятия на 0,276 процентных пункта:

Алгебраическая сумма влияния двух факторов составляет: 2,1719 + (-0,2757) - 1,9.

Особый интерес представляет факторный анализ рентабельности собственных средств (капитала) (/?к). На уровень рентабельности собственных вложений влияют: доходность реализованной продукции, ресурсоотдача и структура авансированного капитала. Взаимосвязь уровня рентабельности собственных средств с указанными факторами может быть выражена с помощью так называемой формулы фирмы "Дюпон", которая имеет следующий вид:

где Ик - рентабельность собственного капитала;

Яп - рентабельность продукции, рассчитанная по чистой прибыли;

О/В - оборачиваемость всех средств (ресурсоотдача);

В/СК - коэффициент финансовой зависимости (структура средств предприятия).

Данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала приведены в табл. 10.11.

Таблица 10.11. Данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала

Примечание. Погрешности в округлениях значений относительных показателей оказывают влияние на относительную неточность силы влияния факторов.

Данные, приведенные в табл. 10.11, показывают, что в отчетном году но сравнению с базисным периодом рентабельность собственного капитала увеличилась на 4,734 6 процентных пункта и составила 11,28%. Это произошло под разнонаправленным влиянием следующих факторов:

• 1) рост рентабельности продаж обеспечил увеличение рентабельности собственного капитала: 1,378 17 х 1,575 9 х 1,962 4 = +4,2621%;
• 2) снижение ресурсоотдачи привело к снижению рентабельности собственного капитала предприятия: (-0,07889) х 3,49377 х х 1,9624 = -0,5409%;
• 3) повышение коэффициента финансовой зависимости способствовало росту рентабельности собственного капитала предприятия: 0,19376 х 3,49377 х 1,49701 = 1,0131%.

Рассмотренным факторам и но уровню значений, и по тенденции изменения присуща отраслевая специфика. Так, показатель ресурсоотдачи может иметь относительно невысокое значение в высокотехнологических отраслях, отличающихся капиталоемкостью. Напротив, показатель рентабельности продукции в них будет относительно высоким. Высокий уровень коэффициента финансовой зависимости могут позволить себе предприятия, поставляющие конкурентоспособную продукцию, что обеспечивает стабильное поступление денег. Это же относится к предприятиям, имеющим высокий уровень мобильности активов. Следовательно, в зависимости от отраслевой специфики и хозяйственно-финансовых условий, сложившихся на данном предприятии, оно может отдавать предпочтение тому или иному фактору повышения рентабельности собственного капитала.

Рентабельность финансовых вложений в ценные бумаги других предприятий зависит от успешной или неудовлетворительной их хозяйственной деятельности.

В США и в некоторых других странах нашел применение своеобразный метод анализа рентабельности, именуемый методом денежного потока (кэш флоу). Он основан на том, что в числителе формулы рентабельности берется прибыль плюс амортизационные отчисления. Это связано с тем, что в странах с развитой рыночной экономикой разрешены и используются методы так называемой ускоренной амортизации, вследствие которой сумма списания основного капитала, включаемая в издержки производства, может резко колебаться. Из-за завышения суммы амортизационных отчислений растет себестоимость и снижается прибыль, и наоборот, при недостаточном списании основных средств (к концу срока функционирования амортизируемых объектов) происходят занижение себестоимости и завышение прибыли. Поэтому анализ рентабельности и ее динамики, основанный на использовании абсолютной суммы прибыли, вряд ли приведет к правильным выводам.

Показатель рентабельности, основанный на методе кэш флоу, не позволяет судить о рентабельности за какой-то определенный период, однако при рассмотрении в динамике за несколько лет подряд он весьма точно характеризует тенденции прибыли и рентабельности, отражает существенные и даже малозаметные сдвиги в этих важнейших показателях. Таким образом, обзорный и факторный анализ финансовых результатов позволяет предвидеть опасность банкротства и является основой для разработки мер, направленных на повышение доходности и укрепление финансового состояния предприятия.